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工業(yè)機器視覺領域戰(zhàn)況升溫國內機器視覺龍頭凌云光成功登陸科創(chuàng)板

2022-07-07 11:24:41 來源：智東西

國內機器視覺龍頭凌云光成功登陸科創(chuàng)板，股票代碼為 688400。

其發(fā)行價格 21.93 元 / 股，發(fā)行市盈率 64.43 倍，上市開盤大漲 52.67%，收盤價 34.08 元 / 股，漲幅 55.40%，總市值達到 153 億元。

截至 2021 年，公司總資產(chǎn) 260,031.51 萬元，2021 年實現(xiàn)營業(yè)收入 243,611.99 萬元，凈利潤 17,299.69 萬元。公司本次發(fā)行 A 股自 2022 年 7 月 6 日起在上交所上市交易。

凌云光以光學創(chuàng)新為基礎，長期從事機器視覺及光通信業(yè)務，戰(zhàn)略聚焦機器視覺業(yè)務，自研形成了光學成像、智能軟件、智能算法與精密控制四大技術平臺，為客戶提供核心視覺器件、可配置視覺系統(tǒng)與智能視覺裝備等產(chǎn)品與解決方案。

招股書顯示，根據(jù)中國機器視覺產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟統(tǒng)計，凌云光在 2020 年位居中國機器視覺行業(yè)銷售額第一。2019 年-2021 年，凌云光營收分別為 14.31 億元、17.55 億元、24.36 億元;凈利潤分別為 0.39 億元、1.31 億元、1.73 億元。

在消費電子領域，凌云光長期服務于蘋果、華為、小米的產(chǎn)業(yè)鏈，與鴻海精密、瑞聲科技、歌爾股份等知名電子制造廠商建立長期合作關系。

在新型顯示領域，其產(chǎn)品應用于京東方、華星光電、天馬、維信諾、無錫夏普、群創(chuàng)光電等行業(yè)領先客戶的面板產(chǎn)線。

在印刷包裝領域，凌云光是國內標簽、軟包裝、紙盒包裝等市場的主流供應商，產(chǎn)品銷往超 15 個海外國家和地區(qū);在新能源領域，其產(chǎn)品廣泛服務于福萊特、寧德時代、信義集團等行業(yè)龍頭。

此外，凌云光的產(chǎn)品也被應用于地鐵、動車、機車等智慧交通領域，其立體視覺系列產(chǎn)品和“數(shù)字人”產(chǎn)品開始在文娛領域落地。

由于凌云光還代理銷售境外知名品牌的光纖器件與儀器、視覺器件產(chǎn)品，與烽火通信、銳科激光等行業(yè)知名企業(yè)建立了長期合作關系，并服務于江蘇有線、中國廣電等廣播電視網(wǎng)絡公司。

凌云光本次 IPO 擬募資15 億元，用于以下項目：

57 歲北交大博士創(chuàng)業(yè)，被評專精特新“小巨人”企業(yè)

凌云光成立于 2002 年 8 月，現(xiàn)在的實際控制人為姚毅及其配偶楊藝。

姚毅 1965 年 7 月出生于四川，本科就讀于西安電子科技大學的前身西北電訊工程學院，學激光技術專業(yè)，畢業(yè)后繼續(xù)留校深造，攻讀電子物理碩士，后赴北方交通大學，獲通信電子與系統(tǒng)博士學位。北方交通大學便是現(xiàn)在的北京交通大學。

畢業(yè)起初，姚毅留校任北京交通大學光波所教師，1997 年 7 月至 2002 年 8 月任凌云光執(zhí)行董事、經(jīng)理，2002 年 8 月至 2020 年 9 月任凌云光有限董事長，之后任公司董事長、總經(jīng)理至今。

其配偶楊藝出生于 1970 年 5 月，1992 年 7 月畢業(yè)于清華大學工程物理專業(yè)，畢業(yè)后任北京核儀器廠技術員，1994 年 7 月到美國 EG&G 公司任中國代表處營銷部經(jīng)理至 1996 年 8 月，繼而籌備設立凌云光并在其設立后擔任監(jiān)事。2002 年 8 月至 2020 年 9 月，楊藝任凌云光有限董事、經(jīng)理，之后任公司董事、副總經(jīng)理至今。

迄今，凌云光已深耕機器視覺產(chǎn)業(yè)鏈將近 20 年，形成了先進光學成像、軟件與算法、精密機械與自動化控制，以及新一代人工智能等技術平臺。

成立初期，凌云光在印鈔行業(yè)開展自主研發(fā)，一方面做人民幣凹印在線檢測、大張檢測等項目，另一方面，與國外領先的機器視覺廠商建立長期穩(wěn)定的代理業(yè)務關系。

在此過程中，該公司奠定了視覺系統(tǒng)自主研發(fā)技術能力，并在國內建立了以國外機器視覺技術和產(chǎn)品為基礎，構建多種解決方案服務于多個應用行業(yè)的能力。

凌云光從 2005 年開始打造自主視覺圖像算法平臺，形成了系列軟件和系列產(chǎn)品，服務于消費電子、印刷包裝、新型顯示等工業(yè)領域，是蘋果公司、華為、小米等科技公司的供應商。

在持續(xù)積累光學成像、算法、軟件的專利技術研發(fā)能力的同時，它也開發(fā)出一系列可配置視覺系統(tǒng)和智能視覺設備產(chǎn)品，并自研工業(yè)相機、光源等核心器件。

2016 年，凌云光成為蘋果的優(yōu)選機器視覺供應商，開始批量提供可配置視覺系統(tǒng)，并擴展了自動化技術，視覺系統(tǒng)開始融合自動化，推出系列生產(chǎn)線體型智能視覺檢測和量測設備。

它也進一步自研智能相機、3D 相機、深度學習、通用視覺軟件及 GMQM 質量管理工業(yè)軟件等軟硬件產(chǎn)品與技術，服務于消費電子、新型顯示、印刷包裝、智慧交通等行業(yè)的智能制造。

在光通信領域，凌云光自研廣播電視寬帶接入產(chǎn)品，主要服務于羅馬尼亞 RCS&RDS、江蘇有線、中國廣電等國內外廣播電視網(wǎng)絡公司。

此外，它還代理銷售境外知名品牌的視覺器件、光纖器件與儀器產(chǎn)品：在機器視覺方面，與國際知名機器視覺器件企業(yè)戰(zhàn)略合作，為國內客戶提供國際知名的視覺器件產(chǎn)品及技術支持服務;在光通信方面，代理引進國外先進光纖器件與儀器產(chǎn)品，服務光通信產(chǎn)學研客戶，并與烽火通信、銳科激光等行業(yè)知名企業(yè)建立了長期合作關系。

面向前沿技術方面，凌云光成立“知識理性研究院”，目標打造領先的工業(yè)人工智能(AI)技術，進一步構建軟件與算法平臺、先進光學與計算成像平臺、工業(yè) AI 大數(shù)據(jù)平臺，開展多種 AI 算法、計算成像、大數(shù)據(jù)與認知圖譜等技術研究。

2021 年，該公司先是在 5 月獲評北京市“專精特新”中小企業(yè)和北京市專精特新“小巨人”企業(yè)，后在 7 月被工信部評定為專精特新“小巨人”企業(yè)。

國內機器視覺銷售額第一，三年營收 56 億元

根據(jù) Markets and Markets 統(tǒng)計，2015 年至 2020 年，全球機器視覺器件市場的復合增長率近 14%，預計到 2025 年市場規(guī)模將達 147 億美元。

中國市場已成為增長最快的機器視覺市場之一，據(jù)中國機器視覺產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟統(tǒng)計，預計 2020 年至 2023 年，中國機器視覺行業(yè)銷售額將以 27% 的復合增長率增長，至 2023 年銷售額將達 296 億元。

中國機器視覺產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟統(tǒng)計顯示，2020 年度，在參與統(tǒng)計的企業(yè)中，凌云光為中國機器視覺行業(yè)銷售額排名第一的企業(yè)。

據(jù)市研機構 CINNO Research 統(tǒng)計，以營收計，2020 年，凌云光在中國消費電子可配置視覺系統(tǒng)領域的市場占有率為 22.4%，排名第三，僅次于康耐視和基恩士;在中國印刷行業(yè)機器視覺智能裝備領域的市場占有率為 21.1%，排名第一。

招股書顯示，2019 年-2021 年，凌云光營收分別為 14.31 億元、17.55 億元、24.36 億元;凈利潤分別為 0.39 億元、1.31 億元以及 1.73 億元;研發(fā)費用分別為 1.54 億元、1.76 億元、2.81 億元。

其主營業(yè)務收入分生產(chǎn)模式構成如下：

其主營業(yè)務收入分領域構成如下：

報告期內，凌云光的光接入網(wǎng)業(yè)務收入分別為 1.57 億元、0.92 億元、1.21 億元，占主營業(yè)務收入的比例分別為 10.98%、5.26% 和 4.98%，主要系在國內廣電行業(yè)業(yè)務發(fā)展趨勢下滑的情形下，凌云光對光接入網(wǎng)業(yè)務進行了戰(zhàn)略收縮。

報告期內，其光接入網(wǎng)凈利潤分別為-340.92 萬元、-1645.81 萬元和 158.19 萬元，剔除股份支付影響后的凈利潤分別為 627.32 萬元、-665.54 萬元和 962.69 萬元，2020 年度出現(xiàn)虧損。

凌云光主營業(yè)務毛利率與同行業(yè)可比公司相關業(yè)務毛利率比較情況如下：

可以看到，報告期內，凌云光主營業(yè)務毛利率分別為 34.29%、34.57% 和 33.38%，2019 年度和 2020 年度毛利率總體低于可比公司平均水平。其招股書分析稱，主要原因是凌云光的視覺器件和光通信等代理業(yè)務毛利率較低。

凌云光在視覺領域先后獲得三項國家級重大科技獎項：2012 年，“立體視頻重建與顯示技術及裝置”項目獲得國家技術發(fā)明獎一等獎;2016 年，公司參與的“新一代立體視覺關鍵技術及產(chǎn)業(yè)化”項目獲得國家科學技術進步獎二等獎;2019 年，公司參與的“編碼攝像關鍵技術及應用”項目獲得國家科學技術進步獎二等獎。

截至 2021 年年底，凌云光團隊規(guī)模達 1627 人，研發(fā)人員占比為 36.26%，擁有 418 項境內專利，另有已申請并獲得受理專利 427 項，并已取得 208 項軟件著作權證書，牽頭或參與制定 16 項國家、行業(yè)、團體標準。

長期服務京東方，去年向“果鏈”銷售 1.9 億元

報告期內，凌云光前五大客戶的合計銷售收入金額分別為 2.42 億元、2.94 億元和 5.58 億元，分別占當期主營業(yè)務收入的 16.91%、16.77% 和 22.92%。各期前五名客戶的銷售情況如下：

2020 年及 2021 年，凌云光向蘋果的直接銷售、間接銷售，以及蘋果產(chǎn)業(yè)鏈設備商自主決策采購發(fā)行人產(chǎn)品，合計分別約為 1.6 億元和 1.9 億元。

凌云光從 2016 年開始成為蘋果在機器視覺領域的優(yōu)選短名單供應商，蘋果不直接向凌云光下發(fā)采購訂單，而是通過其供應鏈的指定設備商向發(fā)行人進行采購與付款(間接銷售)。

除機器視覺產(chǎn)品外，凌云光亦向蘋果提供基于上述視覺系統(tǒng)產(chǎn)品的技術服務，助力蘋果相關產(chǎn)線的高效、穩(wěn)定運行。該部分服務由蘋果向凌云光直接下單采購并付款(直接銷售)。

對于蘋果產(chǎn)業(yè)鏈中，非由蘋果直接主導定型、但服務于蘋果產(chǎn)品的廠商，其也使用了凌云光的機器視覺產(chǎn)品，比如工業(yè)富聯(lián)、瑞聲科技、歌爾股份等，但其采購凌云光產(chǎn)品主要為自主決策，而非依據(jù)蘋果直接指定或推薦。

供應方面，報告期內，凌云光從前五大供應商合計采購金額占采購總額的比例分別為 33.44%、32.93% 和 34.85%，具體如下：

小米參投，達晨創(chuàng)通、富聯(lián)裕展持股超 5%

截至招股書簽署日，凌云光股權結構如下：

其控股股東為姚毅，實際控制人為姚毅及楊藝。除控股股東、實際控制人之外，直接持有凌云光 5% 以上股份的股東有達晨創(chuàng)通、富聯(lián)裕展。小米基金亦在其股東陣容。

據(jù)悉，凌云光也是達晨第一支規(guī)模超 50 億基金中的重倉項目。達晨從市場地位、技術能力、客戶資源、團隊力量等方面綜合考慮，判斷凌云光是當時國內機器視覺領域最佳投資標的，認為對其投資有利于達晨占據(jù)機器視覺、3C 產(chǎn)業(yè)這樣的核心領域和關鍵環(huán)節(jié)。

凌云光共有 7 家控股子公司，分別為凌云視界、凌云光子、凌云光國際、蘇州凌云光、凌云天博、凌云光通信、凌云視迅;7 家參股公司，分別為富聯(lián)凌云光、悟略科技、長光辰芯、湖南長步道光電、上海青瞳、廣聯(lián)縱合、北京荷湖。

截至招股書簽署日，凌云光共有董事 9 名，其中 3 名為獨立董事。

公司監(jiān)事會由 3 名監(jiān)事組成，其中 2 名股東代表監(jiān)事由股東大會選舉產(chǎn)生，1 名職工代表監(jiān)事由職工代表大會選舉產(chǎn)生。

公司高管共 10 人，包括 1 名總經(jīng)理(姚毅)、副總經(jīng)理 3 名(王文濤、楊藝、趙嚴)、1 名財務負責人(顧寶興，兼任董事會秘書)、5 名總經(jīng)理助理(鄔欣然、楊影、印永強、李寧、張見)。

包括姚毅在內，凌云光現(xiàn)有 8 名核心技術人員，其他 7 名的具體職務如下：

在公司任職的董事(不含外部董事)、監(jiān)事、高級管理人員及核心技術人員，這些關鍵管理人員的 2021 年度報酬合計為 2342.56 萬元。

結語：工業(yè)機器視覺領域戰(zhàn)況升溫

在工業(yè) AI 熱潮之下，更多新興廠商及傳統(tǒng)自動化企業(yè)進入機器視覺行業(yè)，凌云光面臨的競爭環(huán)境正變得更為激烈。

在貿(mào)易摩擦不斷的大背景下，凌云光在報告期內向境外供應商合計采購金額占采購總額的比例一直超過 50%，其相關產(chǎn)品及原材料供應可能會出現(xiàn)不確定性。凌云光需采取措施減輕此類風險的潛在影響。

根據(jù)招股書，未來三年，凌云光將通過“凌云服務創(chuàng)品牌”、“明星產(chǎn)品有靈魂”、“績效管理育英才”、“職能支撐創(chuàng)效益”和“事業(yè)做大有底線”五大戰(zhàn)略舉措，支撐“健康跨越上規(guī)模”的戰(zhàn)略目標。

接下來，凌云光計劃持續(xù)以先進光學成像、軟件與算法、自動化等技術創(chuàng)新為基礎，提供高質量、高性價比的產(chǎn)品，尤其是加大在機器視覺領域的研發(fā)投入，進一步提高自研業(yè)務收入占比。

關鍵詞：工業(yè)機器視覺領域境外供應商績效管理