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中銀證券：給予南京銀行增持評級世界關注

2023-05-03 11:19:03 來源：證券之星

(資料圖)

中銀國際證券股份有限公司林媛媛,丁黃石近期對南京銀行進行研究并發布了研究報告《息差企穩回升》，本報告對南京銀行給出增持評級，當前股價為9.42元。

南京銀行(601009)　　南京銀行2022年、2023Q1歸母凈利潤同比分別增長16.1%、8.2%，營業收入同比分別增長9.0%和5.5%，業績貢獻主要來自規模、非息與撥備，今年1季度非息貢獻減弱。公司存、貸增長略緩仍高位，1季度息收入增速由負轉正，測算息差企穩回升，手續費收入下降較快，投資相關其他非息收入上升。資產質量平穩，公司存量撥備略降，撥備反哺盈利。公司在江蘇區域客戶基礎扎實，在投資和政信業務方面擁有突出競爭力，同時公司大股東對公司業務及資本的支持力度大，持續看好，維持增持評級。　　支撐評級的要點　　測算息差企穩回升　　單季看，1季度凈利息收入同比增長4.8%，增速由負轉正。測算1季度單季凈息差1.73%，較去年4季度上升12bp，企穩回升。　　存、貸款增速略緩仍高位　　1季度末貸款增速17.2%，增速較去年末略降2.5個百分點，信貸增長主要靠對公信貸拉動，新增信貸主要投向租賃及商務服務業、水利、環境和公共設施管理業。存款增速下行主要源于定期存款增速下降。　　非貸撥備反哺盈利，貸款存量高位撥備略降　　2022年資產減值損失同比下降3.5%，去年全年貸款減值同比多提23.5%，非貸部分少計提形成對盈利直接反哺。Q1資產減值損失同比下降8.9%，持續反哺盈利。存量撥備略降，2023年Q1撥備覆蓋率392.36%，環比下降4.84個百分點，撥貸比3.52%，環比下降5bp。　　估值　　根據公司公告，我們調整公司盈利預測，2023/2024年EPS調整至1.94/2.19元，目前股價對應2023/2024年PB為0.67x/0.58x，維持增持評級。　　評級面臨的主要風險　　經濟下行、疫情反復導致資產質量惡化超預期。

證券之星數據中心根據近三年發布的研報數據計算，光大證券王一峰研究員團隊對該股研究較為深入，近三年預測準確度均值高達96.44%，其預測2023年度歸屬凈利潤為盈利222.67億，根據現價換算的預測PE為4.36。

最新盈利預測明細如下：

該股最近90天內共有8家機構給出評級，買入評級6家，增持評級2家；過去90天內機構目標均價為12.98。根據近五年財報數據，證券之星估值分析工具顯示，南京銀行（601009）行業內競爭力的護城河優秀，盈利能力優秀，營收成長性一般。該股好公司指標4星，好價格指標4星，綜合指標4星。（指標僅供參考，指標范圍：0 ~ 5星，最高5星）

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〖證星研報解讀〗

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