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天天觀熱點(diǎn)：萬(wàn)華化學(xué)2022股東大會(huì)見聞

2023-05-13 18:40:27 來(lái)源：雪球

【資料圖】

#萬(wàn)華化學(xué)# 如期參加了萬(wàn)華化學(xué)的股東大會(huì)，作為從大學(xué)就買入萬(wàn)華并持有至今的個(gè)人投資者，對(duì)于萬(wàn)華也是第一次參加股東大會(huì)，之前不參加是因?yàn)榭赡苡X得自己已經(jīng)相對(duì)比較了解這個(gè)公司。今天雪球上的很多朋友問在股東會(huì)見聞，我也簡(jiǎn)單分享一下。大家多多批評(píng)，歡迎互相交流

煙臺(tái)開發(fā)區(qū)希爾頓，這個(gè)海景房不錯(cuò)，哈哈

管理層很有效率，早上九點(diǎn)正式開始，十幾分鐘走完流程后直接進(jìn)入到交流環(huán)節(jié)。1.對(duì)于萬(wàn)華目前的MDI處于周期的哪個(gè)階段？MDI的競(jìng)爭(zhēng)格局怎么樣？寇總：一方面目前MDI的價(jià)格處于10年歷史最低位，（廖總補(bǔ)充，可能處于15年最低價(jià)）；目前全球有8家公司34套MDI裝置，總產(chǎn)能約990萬(wàn)噸，其中有15套裝置小于20萬(wàn)噸，20年以上的裝置有20套產(chǎn)能約400萬(wàn)噸，這些“小、久”裝置在可見的未來(lái)將會(huì)因?yàn)闆]有競(jìng)爭(zhēng)力而淘汰。而只有萬(wàn)華在未來(lái)擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃，萬(wàn)華規(guī)劃的擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃全部投產(chǎn)后，將戰(zhàn)全球產(chǎn)能的47%。

2.公司收購(gòu)巨力，有哪些考慮？寇總：目前的TDI格局：三菱、東曹等均有減產(chǎn)預(yù)期，全球玩家將有15家減到11家，由31套裝置減到25套，產(chǎn)能由344萬(wàn)噸減到311萬(wàn)噸。而目前日韓一些裝置產(chǎn)能只有3-5萬(wàn)噸，裝置小而分散，眾多原因造成TDI價(jià)格波動(dòng)大，也不利于下游產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。萬(wàn)華的收購(gòu)將會(huì)重塑產(chǎn)業(yè)格局，利用低成本的優(yōu)勢(shì)，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈的共贏。另外，對(duì)于開拓西北市場(chǎng)，一路一帶也是考慮。（在周期的低點(diǎn)進(jìn)行收購(gòu)兼并是萬(wàn)華一貫的作風(fēng)，寇總財(cái)務(wù)出生，本身也是資本運(yùn)作的高手）3.對(duì)于石化業(yè)務(wù)毛利低，周期波動(dòng)大怎么看？對(duì)于蓬萊產(chǎn)業(yè)園的發(fā)展定位怎么看？廖總：2021年石化的市場(chǎng)到達(dá)了一個(gè)頂點(diǎn)，本身就是不可持續(xù)的，目前在低點(diǎn)震蕩企穩(wěn)；蓬萊和煙臺(tái)一體化發(fā)展，可以理解為煙臺(tái)產(chǎn)業(yè)園的延申，主要原料（丙烷，乙烯，合成氣等）由長(zhǎng)輸管線直供蓬萊園區(qū)，蓬萊基地承擔(dān)著公司研發(fā)結(jié)果的落地，石化業(yè)務(wù)主要是為下游新材料提供長(zhǎng)遠(yuǎn)的發(fā)展空間。4.公司的人才引進(jìn)和流失，研發(fā)和管理崗位的離職率？廖總：離職主要是集中在入職一年的校招員工，入職三年以內(nèi)離職的大約有80%，入職五年以內(nèi)的大約有95%。人才的流動(dòng)本身也是正常現(xiàn)象，萬(wàn)華通過(guò)薪資，股權(quán)，發(fā)展等引才，育才，留才。5.公司有沒有維護(hù)二級(jí)市場(chǎng)股價(jià)的想法，對(duì)于合成國(guó)際的減持怎么看？寇總：股價(jià)影響因素是多方面的，公司沒有想法也沒有能力去維護(hù)二級(jí)市場(chǎng)的股價(jià)。重點(diǎn)還是用公司的發(fā)展回報(bào)股東，自上市也取得了120倍的投資回報(bào)。對(duì)于合成國(guó)際，寇總和廖總都表示是早期的財(cái)務(wù)投資，公司無(wú)法左右，也不認(rèn)識(shí)合成國(guó)際的人，不然幫你問問看要減持多少，哈哈。6.公司短期的還債壓力如何？李總：公司的融資渠道是多樣的，發(fā)展也是在負(fù)債絕對(duì)安全的前提下進(jìn)行，對(duì)于公司的盈利能力很有信心，現(xiàn)金流比較充足金流，因此短期的借款相對(duì)較多。今年的長(zhǎng)短期借款利率在比差在收窄，公司可能也會(huì)適當(dāng)考慮增加長(zhǎng)期借款問答環(huán)節(jié)很多朋友都提了很多有意思的問題，比如巴斯夫的營(yíng)收是萬(wàn)華的四倍，市值卻幾乎和萬(wàn)華相當(dāng)，廖總一頓分析，也很有格局表示巴斯夫確實(shí)是低估了，但是萬(wàn)華也不貴也有點(diǎn)低估；比如化工安全形勢(shì)嚴(yán)峻，廖總寇總每天能睡著覺嗎？管理層年紀(jì)也不小了，接班人有沒有選好？

整個(gè)股東會(huì)給我的感受還是，管理層還是很優(yōu)秀，公司是中國(guó)少有的優(yōu)秀制造業(yè)企業(yè)，至于目前的投資價(jià)值，以后和大家交流分享#萬(wàn)華化學(xué)# @耐力投資 @旭川雪山 @黃老邪-桃花島

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